カンター・フィッツジェラルドのパブロ・ズアニックは、大麻とCBDセクターのいくつかの銘柄について、最新の評価と予想を提供した-MedMen Enterprises(OTCQF:カンター・フィッツジェラルドのパブロ・ズアニックは、大麻・CBDセクターの銘柄であるMedMen Enterprises (OTCQF: MMNFF)、JushiHoldings (OTCQB: JUSHF)、cbdMD(AMEX: YCBD)、CV Sciences (OTCQB: CVSI)の評価と予想を更新した。
アナリストの見解
木曜日、Zuanic氏はMedMen株の評価を「アンダーウェイト」に据え置いたが、以前のメモでは目標株価を撤回していた。
Jushi社については、「ニュートラル」の評価を維持する一方で、目標株価を7.25ドルから6.15ドルに引き下げました。
cbdMD株について、ズアニックはカンターの「ニュートラル」評価を継続し、目標株価を4.10ドルから3.25ドルに引き下げた。
CVサイエンスについても同様に「中立」の評価を維持したが、ズアニックは同株の目標株価を撤回した。
メドメンのテーゼ
過去3カ月間、株価は18％上昇したが、これはAdvisorShares Pure Cannabis ETF（ARCA：YOLO）の22％の下落と比較して、主にカリフォルニア州とネバダ州の市場動向が良くなったためだとZuanicは説明した。
MedMen社の株式は、その脆弱な基盤、高いレバレッジ、以前の希薄化行為、プラスのEBITDAに関連した可視性の欠如に基づいて、過大評価されているとアナリストは指摘しています。
また、同社とGreen Gotham Partnersとの関係、特に少数株主に何がもたらされるかを懸念しています。
Jushiのテーゼ
Jushiの株価は過去3ヶ月間で28％下落しましたが、これは22％下落したセクターのベンチマークよりも少し悪いです。
“当社は、他のMSOに比べて開発が遅れていることや、小売業へのエクスポージャーが高いことを考えると、この割引は妥当だと考えています」とズアニックは強調しています。
これらの問題が解決されつつある一方で、ズアニックは、近い将来に「それほど大きな再評価」が行われるとは考えておらず、そのため中立の立場を維持することにしました。
同アナリストはさらに、セクターのデレーティングに基づいて目標株価を引き下げることを決定しました。”我々の修正した目標株価は、CY22年のセクター平均のEV/EBITDA倍率に対して20%の割引率に基づいています。”
2022年のコンセンサス予想は、サードパーティ製品の小売に依存しすぎており、重要な市場で垂直統合が行われていないという当初の指摘を考慮すると、高いと思われるとズアニック氏は結論付けている。
cbdMDのテーゼ
CBD銘柄は大麻銘柄のトレンドに追随することが多く、過去3カ月で26％下落したcbdMDに見られるように、ズアニック氏はこう説明する。
“現在、この銘柄はCY21の売上予想の4.2倍（FactSetのコンセンサスを10％下回っている）で取引されているのに対し、Charlottes Web Holdings（OTCQX：CWBHF）は5.4倍、CY22は両銘柄ともに3.6倍となっている」とアナリストは書いている。
ズアニックは、CBD分野全体の減速、FDAの新たな厳しいガイドライン、重要なスポンサーシップの欠如など、いくつかの投資リスクを強調し、「さらなる株主の希薄化につながる可能性がある」としています。
CV Sciencesの論文
過去3ヶ月間、CV Sciencesの株価は、S&P500が6%の上昇であったのに対し、35%の下落となり、AdvisorShares Pure Cannabis ETF (NYSE:YOLO)が同期間に22%下落したのと同様に、大麻関連銘柄のトレンドとなっています。
“株式の流動性が悪いだけでなく、運営上の見通しが立たず、市場シェアの低下が続いていることから、目標株価を撤回します。とはいえ、同業他社に対するディスカウントを考慮して、当社は中立を維持する」とズアニックは書いている。
価格推移
本稿執筆時点では、MedMenの株価は4.19%安の26セントとなっています。
Jushiの株価は0.23%下落し、1株あたり5.35ドルで取引されている。
cbdMDの株価は4.42%下落し、1株あたり3.03ドルで取引され、CV Sciencesの株価は1.53%下落し、1株あたり39セントで取引されている（記事執筆時）。
